Le Yen et le Franc suisse ne cessent de monter car il s’agit de devises à faible rendement(ce sont traditionnellement des valeurs refuge) qui ont servi pendant des années de véhicule au jeu dangereux du « carry trade ».
La technique du carry trade consiste à emprunter au Japon, où les taux d’intérêt sont dérisoires, pour placer ces fonds dans des pays pratiquant un loyer de l’argent plus élevé, Etats-Unis et Europe en tête, achetant massivement au passage dollars et euros, et poussant le cours du yen vers des planchers historiques.Pour tirer parti du différentiel de taux d’intérêts, il faut que la devise empruntée (le yen ou le franc suisse) soit faible par rapport à la devise achetée (dollar, euro ou livre sterling) sinon les coûts liés aux changes réduisent les écarts de taux d’intérêts. Ces derniers temps, le dollar a fortement monté face à l’euro (1.60 dollar contre 1 euro en juillet et 1.25 dollar contre 1 euro aujourd’hui) et a baissé face au yen (107 yen contre 1 dollar en juillet 2008 et 96 yen seulement 3 mois plus tard), donc de nombreux spéculateurs liquident leurs positions et remboursent dans les devises qu’ils ont emprunté. Cela fait monter le Yen et diminuer l’attrait du carry trade d’où un effet boule de neige qui pousse de plus en plus d’investisseurs à abandonner la partie.
Sources : aujourd’hui le japon