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Une hausse des taux souverains à risque

Le cours de l’or se maintient dans un contexte inflationniste

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COURS ET COTATION 

Cette semaine, c’est l’évolution des taux qui a mobilisé les investisseurs.
– Les bons du Trésor américain à 10 ans ont vu leur rendement dépasser les 2,7 %, soit leur plus haut niveau depuis 3 ans.
– L’OAT français a plus que doublé en 1 mois et atteint les 1,26 %.
– Les Bunds allemands, encore en territoires négatifs le mois dernier sont désormais à 0,71%.
En Europe, au vu des chiffres incroyables de l’inflation, la BCE n’a plus vraiment le choix. Elle devrait durcir sa politique monétaire dans les prochains mois.
Aux Etats-Unis, les banquiers centraux devraient être encore plus prompts à avancer leur calendrier de hausse des taux. Il faut dire que les conditions sont réunies pour un resserrement plus rapide et plus fort que prévu : un marché du travail chauffé à blanc, d’importantes tensions salariales et un secteur de l’immobilier résidentiel sous tension.
Malgré ces tensions sur les taux, le lingot d’or se maintient à 57 570 euros.
 
Evolution des cours de l’or et de l’argent du 4 au 10 avril 2022:
  • Cours international de l’once d’or : de 1925$ à 1947$ (+1,14%)
  • Cotation de Londres LBMA : de 1927$ à 1941$ (+0,7 %)
  • Pièce de 20 F Nap (CPOR by Loomis FXGS) : de 343,9€ à 352€ (+2,35%)
  • Le cours de l’once d’argent est passé de 24,63$ à 24,76$

ACTUALITES DES MARCHES ET METAUX PRECIEUX

Le cours du lingot d’or libellé en euros a progressé de 2,7% sur la semaine passant de 56 030 € à 57 570 €.
Cette hausse est d’autant plus étonnante que :
  1. Le dollar est en hausse (+1,3 % sur la semaine) : rappelons que le cours de l’or est libellé en dollars. Quand la devise américaine est en hausse, l’or devient plus cher dans les autres devises. Au niveau mondial, la demande est alors supposée diminuer car quand le prix d’un bien augmente, il y a en général moins d’acheteurs.
  2. Les taux des Bons du Trésor US à 10 ans progressent fortement (plus de 12,5% sur la semaine) : On le sait, l’or ne rapporte pas d’intérêts. Le cours de l’or est censé baisser quand les rendements des obligations augmentent. Ces corrélations sont mises à mal du fait de la très forte incertitude sur les marchés. En ce moment, on constate que le dollar américain, les taux d’intérêts et le prix de l’or augmentent simultanément. les investisseurs craignant une récession se dirigent vers les actifs refuges.
-> L’euro dollar a fortement corrigé cette semaine. La paire qui se situait à 1,11 la semaine dernière est passée à 1,0870
-> Le marché de Londres a bloqué le platine et le palladium russes nouvellement raffinés. Cette suspension empêche les raffineurs russes de commercialiser leur métaux précieux à Londres. Un mois après que le London Bullion Market Association a suspendu toutes les raffineries russes d’or de sa liste, aucun nouveau lingot ne peut plus être échangé. Dans la foulée, le cours du palladium a augmenté de plus de 10 %.
Les ratios du vendredi 8 avril 2022 :
  1. RATIO LINGOT D’OR / BITCOIN = 62618$ / 42800$ = 1,46 ( 1,33 en S-1)
  2. RATIO OR / ARGENT = 62618$ / 796$ = 78,25 (78,25 en S-1)

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ECONOMIE

-> Aux Etats-Unis, la Réserve Fédérale va devoir arbitrer entre l’incertitude de l’inlfation et une croissance pas aussi solide qu’on pourrait le souhaiter. Il est de plus en plus probable qu’on assiste à 4 ou 5 hausses de taux relativement importantes cette année. La FED devrait non seulement garder le cap sur sa normalisation monétaire mais elle va, en plus, réduire son bilan de 95 milliards de dollars par mois. la FED a donc le pied sur l’accélérateur avec pour conséquence des hausses de taux de l’ordre de 50 points de base dès le mois de mai. La politique monétaire américiane n’a pas seulement un effet sur l’économie américaine. Elle a un effet sur toute la liquidité au niveau mondial avec des conséquences sur les primes de risque, sur les pays émergents.
-> En Europe, jusqu’à présent, des divergences existaient entre ceux qui souhaitaient soutenir l’activité et ceux qui voulaient combattre l’inflation.
A présent, un consensus semble se dessiner en faveur d’une hausse des taux dès le mois de septembre. Il y aura également très prochainement des retraits de liquidités.

Ce qui pose problème, c’est l’inconnue relative au conflit en Ukraine et les conséquences que peuvent avoir les sanctions contre la Russie. Sur le vieux continent, le moral des consommateurs est en forte baisse. Le risque de voir les ménages contraints de dépenser trop en énergie, forcés à réduire leurs achats dans les autres biens et services.



L’INFO DE LA SEMAINE : LA 50 PESOS

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Les pièces de 50 Pesos or sont parfois appelées « Centenario » car elles ont été frappées à partir de 1921 pour célébrer les 100 ans de l’indépendance du Mexique. Sur la tranche est inscrit en creux « INDEPENDENCIA Y LIBERTAD » (Indépendance et Liberté).
Le diamètre des pièces est de 37 mm.

➤ Le revers représente la statue de « l’Ange de l’indépendance » à Mexico. Cette Victoire ailée a été érigée en 1910 dans la capitale mexicaine pour commémorer le début de la Guerre d’Indépendance. Elle lève une couronne de laurier de sa main droite tout en tenant une chaîne brisée dans sa main gauche. De part et d’autre se trouvent la valeur « 50 PESOS » et le poids d’or fin contenu « 37.5 Gr. ORO PURO ».
Au fond sont représentés les volcans Ixtaccihuatl et Popocatepetl, deux montagnes symboliques du Mexique. On retrouve plus bas, l’année de l’Indépendance, 1821, et le millésime de la pièce.

➤ L’avers représente l’emblème du Mexique, un aigle dévorant un serpent sur un figuier de barbarie, entouré de l’inscription « ESTADOS UNIDOS MEXICANOS ».

Les pièces de 50 Pesos or ont été frappées de 1921 à 1931, puis de 1944 à 1947, mais également en 1972, dans les années 1990 et dans le début des années 2000. Cependant elles sont toutes millésimées entre 1921 et 1947, car les refrappes plus tardives ont été réalisées avec les matrices de l’année 1947.

Quelques avantages

  • La couleur rouge-orangé provient de l’alliage contenant du cuivre. Cela lui confère une plus grande résistance que d’autres pièces ayant un titre d’or fin plus élevé.
  • Cette pièce pèse plus d’une once troy, ce qui la rend très populaire auprès des investisseurs.
  • La prime de cette pièce est faible. Le prix de la pièce est souvent très proche du cours international de l’or.

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